삼성전자 우선주 (종목수, 삼성전자 우선주, 집중투자)

처음 주식을 시작했을 때, 저는 15개 넘는 종목을 2천만 원에 쪼개 담았습니다. '분산이 곧 안전'이라고 믿었기 때문입니다. 결과는 처참했습니다. 오르는 종목이 있어도 비중이 너무 얇아 계좌 전체는 제자리였고, 뉴스를 쫓아다니다 정작 중요한 타이밍을 번번이 놓쳤습니다. 지금 돌아보면 그건 투자가 아니라 그냥 걱정을 분산한 것에 불과했습니다.

 

종목 수, 줄여야 비로소 보인다

저도 한동안 "종목을 많이 가져야 리스크가 줄어든다"는 말을 철석같이 믿었습니다. 그런데 실제로 종목 수를 3~4개로 압축하고 나서야 유의미한 수익이 나기 시작했습니다. 각 종목에 대한 이해도가 깊어졌고, 뉴스 하나에도 제대로 대응할 수 있게 됐습니다.

전문가들 사이에서도 비슷한 시각이 있습니다. 세 번의 깡통을 경험하고 2012년부터 본격적으로 공부를 시작한 전업 투자자들 중 상당수가 '100억대 자산이 되기 전까지는 한 종목에 집중했다'고 말합니다. 처음엔 그 말이 무모하게 들렸는데, 직접 겪어보니 분산이 오히려 집중력을 흐트러뜨린다는 게 체감됩니다.

투자금이 1억 이하라면 적정 종목 수는 다섯 개 안팎이 현실적입니다. 그 이상 넘어가면 관리도 안 되고, 차라리 지수 ETF에 투자하는 것이 낫습니다. 3천만 원으로 종목 40개를 들고 있는 경우도 있는데, 그건 투자라기보다 로또 용지를 40장 사는 것과 크게 다르지 않습니다.

지금 삼성전자 우선주를 주목하는 이유

삼성전자 보통주와 우선주 중에서 고민한 적이 있으시다면, 아마 대부분 '의결권이 있냐 없냐' 정도만 따졌을 겁니다. 저도 그랬습니다. 그런데 실제로 좀 더 파고들어 보니 지금 시점에서 우선주가 훨씬 매력적인 이유가 따로 있었습니다.

핵심은 괴리율과 FCF(잉여현금흐름) 기반 배당 수익률입니다. 여기서 괴리율이란, 보통주와 우선주의 주가 차이가 이론적 가치 대비 얼마나 벌어져 있는지를 나타내는 지표입니다. 보통주가 크게 오르는 동안 우선주가 그만큼 따라오지 못했다면, 그 갭이 좁혀질 때 우선주 투자자가 상대적으로 더 큰 수익을 가져갈 수 있습니다.

FCF는 영업이익에서 법인세, 설비투자(CAPEX), 성과급을 차감한 실제 현금 창출 능력을 뜻합니다. 삼성전자는 FCF의 50%를 배당으로 환원하겠다고 공시한 바 있습니다. 이를 영업이익 450조~500조 기준으로 역산하면 배당 수익률이 15% 수준까지 나온다는 계산이 가능합니다. 글로벌 대형주가 15% 배당 수익률을 제공한다면, 외국인 자금이 몰릴 충분한 이유가 됩니다.

2025년 1분기 삼성전자 영업이익은 약 6조 6천억 원 수준으로 집계되었으며, 2분기에는 낸드(NAND) 플래시 메모리 가격 상승이 본격 반영될 것으로 시장은 전망하고 있습니다(출처: 한국거래소). 낸드란 전원이 꺼져도 데이터가 유지되는 비휘발성 메모리 반도체로, SSD와 스마트폰 저장장치에 핵심적으로 쓰입니다. 애널리스트들의 2분기 추정치가 80조 내외인데, 낸드 가격 상승폭이 예상보다 클 경우 실제 영업이익은 이를 상회할 가능성이 있습니다.

집중투자, 언제까지나 정답은 아니다

집중투자가 수익률을 극대화하는 데 유리하다는 주장에는 동의합니다. 하지만 제가 경험하면서 느낀 건, 이 전략이 전제하는 것이 생각보다 많다는 점입니다. 해당 종목에 대한 깊은 이해, 악재에 흔들리지 않는 멘탈, 그리고 손실이 나도 재기할 수 있는 자금 여력이 뒷받침되어야 합니다.

세 번의 깡통 이후 다시 일어선 케이스는 분명 대단합니다. 하지만 한 종목 집중 상황에서 분식회계나 대규모 스캔들 같은 예상 밖 악재가 터지면, 일반 투자자에게는 재기 자체가 불가능한 영구적 자본 손실로 이어질 수 있습니다. 영구적 자본 손실이란 단순한 평가손실과 달리, 원금 자체가 회복 불가능한 수준으로 소멸되는 상황을 말합니다.

또 하나 챙겨야 할 변수는 '선반영' 리스크입니다. 선반영이란 시장이 이미 기대 실적이나 호재를 주가에 미리 녹여버린 상태를 의미합니다. 2분기 실적이 아무리 좋게 나와도 시장이 '이미 알고 있었다'고 판단하면 주가는 오히려 하락합니다. 흔히 말하는 "뉴스에 팔아라" 상황이 바로 이것입니다. 3분기부터는 이익 증가율(그로스 레이트) 자체가 둔화될 수 있다는 점도 고려하면, 2분기 이후 포지션 관리가 중요해집니다.

집중투자 vs. 분산투자를 선택할 때 고려해야 할 핵심 기준을 정리하면 다음과 같습니다.

• 투자 원금이 1억 이하라면: 5개 이내 종목으로 압축하되, 동일 섹터 3종목 중복 보유는 분산 효과 없음
• 동일 방향성 자산(예: 삼성전자, SK하이닉스, 삼성전자 우선주)은 같은 자산으로 간주할 것
• 집중투자는 해당 종목에 대한 실적 추정 능력이 뒷받침될 때만 의미가 있음
• 서민 투자자라면 최소한 섹터 분산(반도체, 내수소비, IT 플랫폼 등)은 유지할 것

한국거래소에 따르면 2024년 기준 국내 개인 투자자의 주식 계좌 수는 7천만 개를 넘어섰으며, 이 중 상당수가 10개 이상의 종목을 보유한 것으로 나타났습니다(출처: 금융감독원). 숫자가 많다는 것이 꼭 신중한 투자를 뜻하지는 않습니다.

백화점·수입차 딜러사, 소비 섹터도 눈여겨볼 만한 이유

반도체 외에도 눈길이 가는 섹터가 있습니다. 자산 가격이 오른 시기에는 소비가 따라온다는 논리인데, 제가 경험상 이건 꽤 설득력 있는 흐름이라고 생각합니다. 주식과 부동산 자산이 불어나면 사람들은 명품을 사고, 외제차를 삽니다. 그 수요가 백화점 매출과 수입차 딜러사 실적에 직접 반영됩니다.

실제로 국립중앙박물관 입장객 수가 세계 3위권에 진입했을 정도로 외국인 관광객 유입이 늘고 있고, 이는 내수 소비와 시너지를 냅니다. 여기서 수입차 딜러사란 BMW나 벤츠 같은 해외 완성차 브랜드가 국내에서 직접 영업하지 않고, 국내 법인이 대리 계약을 맺어 판매하는 구조를 말합니다. 브랜드 자체가 아닌 딜러 업무를 수행하는 상장사에 투자하는 개념입니다.

탑다운(Top-down) 투자 방식으로 보면 이 흐름이 더 명확하게 보입니다. 탑다운이란 거시 경제 흐름과 섹터를 먼저 분석한 뒤, 그 안에서 구체적인 종목을 고르는 방식입니다. 반도체라는 한 방향에 올인하는 것과 달리, 소비 회복이라는 매크로 트렌드 위에 올라탄 섹터를 함께 가져가면 포트폴리오 방향성이 조금 더 다각화됩니다.

저는 개인적으로 반도체에 비중을 많이 가져가되, 소비 관련 섹터를 일부 섞는 방식이 현실적인 균형점이라고 봅니다. 물론 종목 선정은 직접 공부해서 판단하는 것이 기본입니다.

결국 주식 투자에서 '몇 개 종목이 정답이냐'보다 중요한 건, 내가 보유한 종목에 대해 얼마나 깊이 이해하고 있느냐입니다. 제가 15개 종목을 들고 있을 때 실패한 이유는 분산 때문이 아니라, 아는 게 없어서였습니다. 지금 삼성전자 우선주를 고려하고 있다면, 먼저 FCF 계산을 직접 해보고 2분기 실적 발표 일정을 캘린더에 표시해두는 것부터 시작해 보시기 바랍니다. 숫자를 직접 따져보는 순간, 주가가 다르게 보이기 시작합니다.

이 글은 개인적인 경험과 의견을 공유한 것이며, 전문적인 투자 조언이 아닙니다. 모든 투자 결정은 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.

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참고: https://www.youtube.com/watch?v=M5HaDcE2cdo